央行劃定互聯(lián)網(wǎng)金融底線 政策套利空間恐遭擠壓

　  央行有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展政策并未趨向保守。央行昨日表態(tài)：“鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展創(chuàng)新的理念、方向、政策始終沒(méi)有改變，也不會(huì)改變。”

　　與此同時(shí)，央行還表示，需要堅(jiān)持底線思維，加強(qiáng)規(guī)范管理。為此，央行明確了互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新必須堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服從宏觀調(diào)控和金融穩(wěn)定、維護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益、維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)秩序、充分發(fā)揮行業(yè)自律作用等五大監(jiān)管原則。其中，央行要求，網(wǎng)絡(luò)支付應(yīng)始終堅(jiān)持為電子商務(wù)發(fā)展服務(wù)和為社會(huì)提供小額、快捷、便民的小微支付服務(wù)的宗旨；不允許存在提前支取存款或提前終止服務(wù)而仍按原約定期限利率計(jì)息或收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)等不合理的合同條款。

　　此前，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者從知情人士處了解到，由央行牽頭，包括銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、工信部等多個(gè)部委正在加緊制定一份針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管辦法，該辦法將采取“負(fù)面清單”理念。

　　重申網(wǎng)絡(luò)支付“小額”定位

　　近年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的深入發(fā)展，支付方式成為互聯(lián)網(wǎng)金融渠道變革的一種核心內(nèi)容，支付領(lǐng)域的創(chuàng)新也成為互聯(lián)網(wǎng)金融的主要?jiǎng)?chuàng)新。

　　以支付寶、財(cái)付通為代表的第三方支付企業(yè)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，大大降低了金融交易的成本，成為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的先鋒力量。但另一方面隨著創(chuàng)新的不斷深入，也可能超出了現(xiàn)有法規(guī)的監(jiān)管范圍，或是出現(xiàn)了監(jiān)管真空。

　　對(duì)于網(wǎng)絡(luò)支付的定位和基本宗旨，央行此次的闡述為：“互聯(lián)網(wǎng)中的網(wǎng)絡(luò)支付應(yīng)始終堅(jiān)持為電子商務(wù)發(fā)展服務(wù)和為社會(huì)提供小額、便捷、便民的小微支付服務(wù)的宗旨。”

　　“這是重申第三方支付的定位和發(fā)展原則，而并非訂立新規(guī)。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究中心主任黃震對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，基于安全和風(fēng)險(xiǎn)管理的考慮，央行給第三方支付發(fā)放牌照的初衷就是希望第三方支付能夠彌補(bǔ)銀行的不足，推動(dòng)小額、便捷支付的發(fā)展。

　　一家第三方支付機(jī)構(gòu)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，第三方支付可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)渠道優(yōu)勢(shì)，大大降低金融服務(wù)成本，同時(shí)覆蓋傳統(tǒng)銀行由于成本原因沒(méi)有很好服務(wù)的長(zhǎng)尾用戶(hù)，成為推動(dòng)普惠金融發(fā)展的主要力量。

　　不過(guò)，近期央行下發(fā)的《支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》（征求意見(jiàn)稿）中一條“個(gè)人支付賬戶(hù)轉(zhuǎn)賬單筆金額不得超過(guò)1000元，同一客戶(hù)所有支付賬戶(hù)轉(zhuǎn)賬年累計(jì)金額不得超過(guò)1萬(wàn)元”的規(guī)定引起了較大爭(zhēng)議。

　　央行昨日表示，征求意見(jiàn)稿目前僅處于在央行職能司局與機(jī)構(gòu)小范圍討論的階段。如果消費(fèi)者認(rèn)為賬戶(hù)功能和具體額度不合理，還要作相應(yīng)的修正。

　　業(yè)內(nèi)分析人士稱(chēng)，央行對(duì)第三方支付的小額、便捷、便民支付的“普惠金融”定位并沒(méi)有改變，但是否會(huì)采取限額措施尚未有定論。

　　不能影響銀行體系流動(dòng)性轉(zhuǎn)化

　　上述知情人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，央行對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管會(huì)采取“負(fù)面清單”的理念，此次五大原則也明確了一些監(jiān)管紅線。

　　以余額寶為例，一方面，余額寶憑借高收益率、高流動(dòng)性的優(yōu)勢(shì)迅速吸引了大量用戶(hù)，讓用戶(hù)享受了高于活期存款利率的收益率，推動(dòng)了利率市場(chǎng)化的發(fā)展。另一方面余額寶吸收用戶(hù)活期存款、投資協(xié)議存款的模式雖然讓資金重回銀行體系，但由于資金來(lái)源從一般性存款變?yōu)橥瑯I(yè)存款，被認(rèn)為推高了商業(yè)銀行負(fù)債成本；再加上同業(yè)存款不受利率管制、不需繳納存款準(zhǔn)備金且享受提前支取不罰息的紅利，引發(fā)了存在監(jiān)管套利和不公平競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。

　　央行昨日明確表示，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新應(yīng)避免因某種金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新導(dǎo)致金融市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)，增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，也不能因此影響銀行體系流動(dòng)性轉(zhuǎn)化，進(jìn)而降低銀行體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持能力。

　　全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈在上周末的中國(guó)發(fā)展高層論壇上也表示，對(duì)“寶寶們”的監(jiān)管，應(yīng)該先對(duì)所有在商業(yè)銀行開(kāi)戶(hù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)的存款能夠產(chǎn)生什么樣的效果做出評(píng)估后，再出政策。“監(jiān)管當(dāng)局考慮政策第一個(gè)出發(fā)點(diǎn)就是會(huì)不會(huì)產(chǎn)生新的貨幣，或者是說(shuō)會(huì)不會(huì)對(duì)貨幣的創(chuàng)造產(chǎn)生影響。”

　　對(duì)于“提前支取不罰息”政策，央行表示要維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序，不允許存在提前支取存款或提前終止服務(wù)而仍按原約定期限利率計(jì)息或收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)等不合理的合同條款。

　　“提前支取不罰息的取消基本在預(yù)期之中。”一名貨幣基金經(jīng)理對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，如果因提前支取罰息遭受的損失需要由基金公司從風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金中進(jìn)行賠償，相信沒(méi)有基金公司愿意承擔(dān)這種損失。“這條規(guī)則取消后，貨幣基金資產(chǎn)配置將會(huì)更加分散和多元化，不會(huì)過(guò)度集中于銀行協(xié)議存款。”

　　天弘基金方面則對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，余額寶一直從未動(dòng)用過(guò)“提前支取”條款，主要是通過(guò)大數(shù)據(jù)申贖預(yù)估和資產(chǎn)配置來(lái)保證流動(dòng)性，而并非依賴(lài)“提前支取”。

　　更值得注意的是，在余額寶的示范效應(yīng)下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛涌入這一領(lǐng)域推動(dòng)了貨幣基金的發(fā)展，但互聯(lián)網(wǎng)宣傳過(guò)程中過(guò)度強(qiáng)調(diào)收益率甚至進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)貼以吸引投資者，以致忽視了應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)提示和投資者教育問(wèn)題。

　　對(duì)此，央行昨日強(qiáng)調(diào)，要切實(shí)維護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)開(kāi)辦各項(xiàng)業(yè)務(wù)，應(yīng)有充分的信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示，任何機(jī)構(gòu)不得以直接或間接的方式承諾收益，誤導(dǎo)消費(fèi)者。